上海交大高金李峰：DeepSeek的成功和英伟达有相似之处，创新完全无法被提前规划

专题：春启新程 聚福于民—中国民营经济高质量发展论坛

　　3月29日，“中国民营经济高质量发展论坛”在泉州举行，本次活动由新浪财经、剑南春、上海高级金融研究院联合主办，泉州市数字经济促进会、泉州市大数据产业协会、常青藤闽商学院协办。上海交大上海高级金融学院副院长、会计学讲席教授，中国金融研究院执行院长李峰出席并演讲。

　　李峰在演讲中谈到，DeepSeek-R1以卓越的推理性能、领先的技术架构、超高性价比和完全开源等特点，位居世界顶尖大模型前列。优势是性能保持不变的情况下，成本下降90%。DeepSeek坚持开源是非常有意义的，Open AI后面走向了闭源，这是两者相差很大的地方，不光是技术，还有生态。

　　他还谈到，春节后科技股来了一波行情，涨幅非常大，给中国资本市场和中国投资人巨大的信心。

　　DeepSeek背后有没有金融的力量？李峰表示，金融现在是服务实体经济和高质量发展。DeepSeek的成功是金融力量带来的吗？答案可能没有那么简单。

　　他谈到，首先看DeepSeek的股权架构，背后是其创始人的团队，DeepSeek至今没有融资过，它跟传统金融没有一毛钱的关系，但它跟数字金融的关系很大，它的股东从做量化投资赚的钱。

　　他指出，DeepSeek创始人来自量化私募机构，这个角度看它跟金融市场是有关系的。

　　是不是它量化做得很好，所以AI也做得良好？李峰表示，第一量化投资跟用AI模型不是一对一的关系，人工智能做投资不是量化投资的充要条件。此外，量化私募基金从人才数量上来说比不过百度等巨头，为什么量化机构把这个做出来了？

　　有几个原因：一是人才平均素质非常高，平均年薪很高，高素质人才的密度很高。二是量化交易天然追求极致，对效率要求非常高，低成本实现同样的功能。这决定了量化资金做大模型对效率追求更高，因此在DeepSeek的效率提升上取得突破。

　　“DeepSeek和英伟达的成功非常像，英伟达起家做游戏显卡，不是做AI芯片。做量化投资做到后来把大模型做出来，创新完全无法被提前规划，我们要对创新有适度的容忍，民营企业要有创新，我想这是DeepSeek跟量化金融的关系。”他说。

　　李峰认为，DeepSeek成功三个要素，一是个人因素，创始人有极强的好奇心，他个人是非常有激情有技术饥渴精神的人。二是耐心资本，对资本很有耐心，DeepSeek不是融资，是自己的现金流，民营经济要有长期主义，要有耐心资本，在耐心资本的属性方面有绝对的优势，以自有资金做探索。三是技术封锁的倒逼效应。

　　谈到耐心资本和科技创新，李峰表示，这涉及国有资金、民营资金和外资。需要更多的民营资金来承担，要围绕民营资金如何变得更有耐心。

　　他举例称，波音公司是因为资本没有耐心，造成如今非常低谷的情况，最近大幅度跑输指数。原因很简单，华尔街资本的短视，持续分红和回购导致研发持续下滑。从产品角度来说，研发投入远远落后于空客，右被资本市场搞得不具备研发的公司。波音显然没有长期主义，只盯着股价，我们应该长期贪婪，而不是无端起贪婪。

　　“美国上市公司有个很大的现象，叫做门口的野蛮人，由于野蛮人的存在可以给僵尸公司带来压力，但它也有个特点，就是短期主义，投进来两三年就要推出，追求极致利益，没有长期的定力。”他说。

　　跟波音公司相反的是英伟达，英伟达的研发持续在增加。2007年英伟达坚持做系统，2012年华尔街再次质疑它，它还是继续加大研发。

　　李峰指出，资本没有耐心的主要原因是信息不对称，回到人才培养和挑战，华尔街的培养模式已经终结了，是不是意味着商学院的模式终结？

　　“我认为不是。我们要在培养模式上做出变更。我们要加强对科技、高质量发展的理解，今天如果你不了解科技，无法和创始人沟通、共鸣，无法知道五年有什么判断，加大对科技的理解，提升工程师的思维和创新的思维。我认为这是我们最好的时代，我们要从理论到变成以实践为向导，要同时加强对科技和产品的理解。”他说。

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